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1骨科概念
骨科主要是研究骨骼肌肉系統(tǒng)的解剖、生理和病理的學(xué)科。從治療的角度劃分,骨科醫(yī)療器械可以分為創(chuàng)傷類(lèi)、脊柱類(lèi)、關(guān)節(jié)類(lèi)、足踝類(lèi)。創(chuàng)傷類(lèi)是最普遍的,也是最基礎(chǔ)的,其次有脊柱類(lèi)、關(guān)節(jié)類(lèi)。
醫(yī)用骨科高值耗材行業(yè)是一個(gè)多學(xué)科交叉、知識(shí)密集、資金密集型的高技術(shù)產(chǎn)業(yè),產(chǎn)品綜合了醫(yī)學(xué)、材料學(xué)、生物力學(xué)、測(cè)試分析學(xué)、表面技術(shù)、機(jī)械制造等多種學(xué)科及技術(shù)。產(chǎn)業(yè)專有技術(shù)積累和科研開(kāi)發(fā)能力的培養(yǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期且漫長(zhǎng)的過(guò)程,一般企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法迅速形成。其生產(chǎn)、加工工藝、原料等直接決定的產(chǎn)品的性能和使用體驗(yàn),且直接影響手術(shù)成功率。
2市場(chǎng)現(xiàn)狀
2.1產(chǎn)業(yè)政策分析
骨科高值耗材市場(chǎng)面臨重大發(fā)展機(jī)遇。在“健康中國(guó)”和“中國(guó)制造2025”的戰(zhàn)略背景下,國(guó)家近年來(lái)出臺(tái)了一系列相關(guān)政策扶持醫(yī)療器械尤其是耗材領(lǐng)域的發(fā)展;并對(duì)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新醫(yī)療器械開(kāi)辟了綠色通道,旨在推動(dòng)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械的研發(fā)創(chuàng)新,推動(dòng)進(jìn)口替代,打破國(guó)外產(chǎn)品的壟斷局面。在2012年8月,我國(guó)頒布的《“健康中國(guó)2020”戰(zhàn)略研究報(bào)告》中明確指出針對(duì)醫(yī)用耗材等領(lǐng)域推出100億元的重大專項(xiàng),每個(gè)耗材研發(fā)項(xiàng)目資助2000萬(wàn)元;2016年3月,國(guó)家發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》,其中鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新,發(fā)展以為人工關(guān)節(jié)和脊柱等為主的高端植入產(chǎn)業(yè);同年7月,關(guān)于發(fā)展新一代的介入醫(yī)療器械被寫(xiě)入《“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃・》。對(duì)于整體骨科高值耗材來(lái)講,自2012年始,在國(guó)家大力推行“健康中國(guó)”、“中國(guó)制造2025”的強(qiáng)國(guó)強(qiáng)醫(yī)的政策背景下,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)得到進(jìn)一步的扶持與激勵(lì),迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。
2.2價(jià)格政策分析
耗材企業(yè)利潤(rùn)勢(shì)必下降。有利龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),中小企業(yè)面臨出局。近年,醫(yī)用高值耗材領(lǐng)域的兩票制試點(diǎn)、推行,公立醫(yī)院全省集中采購(gòu),網(wǎng)上陽(yáng)光支付,價(jià)格談判等價(jià)格措施等開(kāi)展將進(jìn)一步壓低虛高的耗材價(jià)格;早在2016年,國(guó)家就開(kāi)始布局高值耗材的“兩票制”,在今年3月,在《關(guān)于鞏固破除以藥補(bǔ)醫(yī)成果持續(xù)深化公立醫(yī)院綜合改革的通知》明確提出,要逐步推行高值醫(yī)用耗材購(gòu)銷(xiāo)“兩票制”,耗材兩票制將在全國(guó)推行;從2012年底到2017年7月,省市縣各級(jí)政府均頒布了關(guān)于集中采購(gòu)、聯(lián)合招標(biāo)采購(gòu)高值醫(yī)用耗材的工作規(guī)范和意見(jiàn);在2017年9月,在《開(kāi)展國(guó)家高值醫(yī)用耗材價(jià)格談判企業(yè)申報(bào)工作的通知》中明確提出將人工髖關(guān)節(jié)假體等4類(lèi)高值耗材作為談判試點(diǎn)產(chǎn)品,集中公立醫(yī)院(含部隊(duì)醫(yī)院)高值醫(yī)用耗材市場(chǎng)份額,與生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行談判,形成統(tǒng)一采購(gòu)價(jià)格。此番醫(yī)用耗材銷(xiāo)售和流通領(lǐng)域的改革,有利于促進(jìn)大型商業(yè)公司轉(zhuǎn)型升級(jí),做大做強(qiáng),提高行業(yè)集中度,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,而中小型企業(yè)則面臨出局的危險(xiǎn)。
2.3市場(chǎng)前景分析
隨著國(guó)民可支配收入的增加、人口老齡化,國(guó)民健康意識(shí)的增加,醫(yī)療護(hù)理觀念的轉(zhuǎn)變以及醫(yī)保的覆蓋面的提升,我國(guó)對(duì)骨科醫(yī)療器械的需求將繼續(xù)增加,是骨科行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)中國(guó)外科植入物專委會(huì)數(shù)據(jù),到2050年,我國(guó)老年骨質(zhì)疏松患者人數(shù)將增至2.12億,而老年骨折患者超過(guò)30%與骨質(zhì)疏松相關(guān)。我國(guó)各種關(guān)節(jié)炎重癥患者超8000萬(wàn)人,現(xiàn)有肢殘患者約75萬(wàn)人。同時(shí),每年新增骨損傷患者約300萬(wàn)人,龐大的患者基數(shù)為骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)的加速擴(kuò)容帶來(lái)機(jī)會(huì)。
2.4資本市場(chǎng)分析 國(guó)際巨頭對(duì)于中國(guó)的這一市場(chǎng)機(jī)遇的觸覺(jué)尤其敏銳。此前,全球最大私募股權(quán)投基金公司黑石集團(tuán)就投資了專攻骨科植入耗材的欣榮醫(yī)療,金額超過(guò)1億美元;全球醫(yī)療巨頭美敦力也在2012年收購(gòu)了低端骨科醫(yī)療器械研發(fā)商康輝醫(yī)療;史塞克也在2013年收購(gòu)了創(chuàng)生控股。國(guó)內(nèi)威高骨科100%股權(quán)作價(jià)60.6億擬借款恒基達(dá)鑫上市,同時(shí)擬募集資金12億元用于骨科項(xiàng)目建設(shè)及支付中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用,定增價(jià)10.09元/股。
3骨科高值耗材技術(shù)與工藝
3.1核心技術(shù) 理想的骨科植入材料應(yīng)當(dāng)具備優(yōu)良的生物相容性和生物活性。同時(shí),骨科植入材料需要有適宜的機(jī)械和理化性能,有足夠的負(fù)載能力、耐磨損和耐腐蝕性。植入器械的負(fù)載能力及力學(xué)相容性主要與材料的總體性能和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等因素有關(guān)。生物活性或相容性、耐磨損和耐腐蝕性則主要取決于材料的表面性能。
3.2材料對(duì)比 目前,常用的骨科植入材料主要有:不銹鋼、鉆合金、鈦合金、氧化鋁、氧化鋯、磷酸鈣鹽、高分子量聚乙烯和碳質(zhì)材料等。 中國(guó)骨科植入物產(chǎn)品大多采用普通的超高聚乙烯、鈦合金、鈷鉻合金、陶瓷等材料,尚未出現(xiàn)專注改進(jìn)產(chǎn)品材料的趨勢(shì),而是依然停留于推廣基礎(chǔ)產(chǎn)品的階段。相比而言,美國(guó)多家領(lǐng)先的骨科植入物公司都對(duì)產(chǎn)品材料進(jìn)行自主研發(fā),將專利材料應(yīng)用于自己的產(chǎn)品中,以達(dá)到增加植入物表面耐磨損度、硬度,降低材料排異反應(yīng)的效果,例如施樂(lè)輝(Smith&Nephew)的專利材料高交聯(lián)聚乙烯(cross-linkedpolyethylene),捷邁(ZimmerBiomet)的骨小梁金屬,史塞克(Stryker)的氮化鈦表面材料,DepuySynthes的MARATHON交聯(lián)聚乙烯和ALTRX-A交聯(lián)聚乙烯等等。 對(duì)于無(wú)骨水泥類(lèi)的植入物產(chǎn)品,其表面結(jié)構(gòu)對(duì)骨生長(zhǎng)和植入物的長(zhǎng)期穩(wěn)定性有重大影響,表面微孔的的直徑越大越有利于骨長(zhǎng)入,美國(guó)產(chǎn)品的表面微孔直徑能達(dá)到500微米以上,而國(guó)內(nèi)的企業(yè)大多停留在100多微米。其中北京的愛(ài)康宜誠(chéng)和德國(guó)的高分子材料公司合作開(kāi)發(fā)產(chǎn)品,使其植入物產(chǎn)品的表面微孔直徑達(dá)到了600微米以上,大大增加了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。 4企業(yè)上下游分析
4.1上游材料 骨科植入物主要原材料包括陶瓷、鈦合金、鍛造鈦合金、鑄造鈷鉻鉬合金及醫(yī)用超高分子量聚乙烯材料。雖然我國(guó)生物醫(yī)用材料基礎(chǔ)研究已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平,但受專業(yè)技術(shù)壁壘、制備工藝經(jīng)驗(yàn)積累不足、企業(yè)資金投入等方面的限制,我們骨科高值耗材的材料的半壁江山仍由國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)。
由于骨科高值耗材植入材料的性能優(yōu)異程度直接影響著植入物的最終性能,同時(shí)由于國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)的植入級(jí)原材料供應(yīng)商數(shù)量相對(duì)較少,經(jīng)銷(xiāo)商通常愿意與規(guī)模較大的醫(yī)用高值耗材廠商合作。 在醫(yī)用金屬材料方面,目前國(guó)內(nèi)較為知名的醫(yī)用金屬材料供應(yīng)商有西安賽特思邁鈦業(yè)有限公司、寶鈦集團(tuán)股份有限公司、沈陽(yáng)金屬所、寶雞鑫諾新金屬材料有限公司、東莞市諾德金屬科技有限公司等,國(guó)際上較為知名的醫(yī)用金屬材料供應(yīng)商有美國(guó)Carpenter公司、美國(guó)Allegheny公司等;在生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)方面,中國(guó)生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相對(duì)落后,科技成果轉(zhuǎn)化能力比較低,產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng),技術(shù)高端產(chǎn)品多數(shù)依賴進(jìn)口,生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)主要由發(fā)達(dá)國(guó)家高度壟斷,全球70%以上的市場(chǎng)份額由排名前30的公司占領(lǐng),國(guó)外生物醫(yī)用材料企業(yè)龍頭以跨國(guó)企業(yè)為主,具有適應(yīng)國(guó)際化的生產(chǎn)和銷(xiāo)售形式,歐盟主要跨國(guó)公司以德國(guó)貝朗醫(yī)療(B.Braun)、德國(guó)拜耳公司(Bayer)等為代表;美國(guó)以強(qiáng)生公司(Johnson&Johnson)、美敦力公司(Medtronic)、雅培公司(Abbott)、英斯特朗、Ceramtec、泰科納(Ticona)、冶聯(lián)科技集團(tuán)、CRS、安捷倫科技等為代表。
4.2中游產(chǎn)品 我國(guó)骨科植入類(lèi)醫(yī)用耗材市場(chǎng)分為四大類(lèi),創(chuàng)傷類(lèi)、脊柱類(lèi)和關(guān)節(jié)類(lèi)是最主要的骨科植入類(lèi)耗材。與全球骨科植入類(lèi)耗材市場(chǎng)上關(guān)節(jié)類(lèi)產(chǎn)品占據(jù)主要市場(chǎng)份額不同,我國(guó)骨科植入類(lèi)醫(yī)用耗材市場(chǎng)的最大類(lèi)別是創(chuàng)傷類(lèi),其2015年的市場(chǎng)份額為31.12%。這一市場(chǎng)特征主要由我國(guó)骨科植入耗材市場(chǎng)尚未發(fā)展成熟造成。隨著我國(guó)居民消費(fèi)能力的提高、國(guó)內(nèi)醫(yī)療保險(xiǎn)制度的完善、臨床醫(yī)生治療水平的整體提升,我國(guó)脊柱類(lèi)和關(guān)節(jié)類(lèi)耗材產(chǎn)品的市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提高。 4.3下游渠道資源 從骨科醫(yī)院入院人數(shù)和手術(shù)人次情況來(lái)看,2008-2014年我國(guó)骨科醫(yī)院入院人數(shù)從40.05萬(wàn)人增加到101.90萬(wàn)人,年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.84%,住院病人手術(shù)人次從23.76萬(wàn)人次增加到46.38萬(wàn)人次,年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.79%。骨科市場(chǎng)的需求端日益旺盛,將為整體行業(yè)的高速前進(jìn)提供強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力。從流通口徑測(cè)算,2015年我國(guó)高值醫(yī)用耗材市場(chǎng)規(guī)模在1,116億元左右。
在一些大城市定點(diǎn)的醫(yī)院,脊柱類(lèi)產(chǎn)品仍以進(jìn)口品牌為主,在廣大的縣級(jí)醫(yī)院和省市的地方醫(yī)院,還是以國(guó)產(chǎn)品牌居多。傳統(tǒng)上,我國(guó)高值醫(yī)用耗材的流通通過(guò)分布于全國(guó)各地的各級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商逐層開(kāi)展。 近年來(lái),業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)各類(lèi)新型經(jīng)營(yíng)模式,旨在解決高值醫(yī)用耗材傳統(tǒng)流通方式上述弊端。例如,部分高值醫(yī)用耗材生產(chǎn)廠商通過(guò)自營(yíng)方式,直接向醫(yī)療終端進(jìn)行銷(xiāo)售。但由于我國(guó)幅員遼闊,生產(chǎn)廠商需在全國(guó)各地建立數(shù)量龐大的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì),成本高昂。也有部分廠商通過(guò)并購(gòu)下游經(jīng)銷(xiāo)商的方式,快速構(gòu)建銷(xiāo)售渠道網(wǎng)絡(luò)。此外,也有部分實(shí)力較強(qiáng)的經(jīng)銷(xiāo)商,以抱團(tuán)或整合的方式形成區(qū)域龍頭型分銷(xiāo)企業(yè),擁有豐富的產(chǎn)品線和雄厚的資金實(shí)力,直接面向醫(yī)院進(jìn)行銷(xiāo)售,為醫(yī)院提供高值醫(yī)用耗材供應(yīng)鏈管理服務(wù)。
5國(guó)內(nèi)典型企業(yè)研究 5.1國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 與國(guó)外巨頭壟斷的骨科耗材市場(chǎng)相比,國(guó)內(nèi)骨科耗材企業(yè)紛雜,小型企業(yè)較多,技術(shù)含量較低,不能形成有效規(guī)模。一些企業(yè)成長(zhǎng)到一定階段后即被大企業(yè)收購(gòu),但也有部分企業(yè)成功走向上市,并且營(yíng)收不斷增加�，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)骨科耗材核心企業(yè)營(yíng)收超過(guò)一億元的企業(yè)包括威高、大博醫(yī)療、春立醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、凱利泰等(康惠醫(yī)療2012年11月被美國(guó)美敦力公司以8.16億美元收購(gòu))。 從整體趨勢(shì)來(lái)看,創(chuàng)傷類(lèi)已經(jīng)基本完成國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程,脊柱和關(guān)節(jié)正在國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中,國(guó)內(nèi)企業(yè)擁有更廣闊的滲透空間。國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè),有各自重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域,并在不同細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)一定的份額。 5.2國(guó)內(nèi)典型企業(yè)分析:愛(ài)康醫(yī)療 公司簡(jiǎn)介 北京愛(ài)康宜誠(chéng)醫(yī)療器械有限公司創(chuàng)立于2003年,其主營(yíng)業(yè)務(wù)為人工關(guān)節(jié)、骨科內(nèi)植入物(膝關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié))以及新興技術(shù),如3D打印技術(shù)在骨科中的應(yīng)用。截至2016年,累計(jì)已超過(guò)30余萬(wàn)套愛(ài)康醫(yī)療人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品應(yīng)用于臨床,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)歐洲、東南亞、中東、非洲、南美洲等地區(qū)。愛(ài)康醫(yī)療自2009年開(kāi)始致力于提供3D金屬打印醫(yī)療個(gè)性化解決方案和醫(yī)工交互臨床應(yīng)用系統(tǒng)的建設(shè),在3D打印骨科內(nèi)植入物、3D打印定制化膝關(guān)節(jié)手術(shù)導(dǎo)板、三維解剖模型重建和定制化骨科內(nèi)植入物等方面開(kāi)展了大量臨床研究與探索,在自由構(gòu)建和精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)里程碑式的突破,更是開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的歷史先河。 營(yíng)收分析 公司于2017年12月上市,自上市以來(lái)維持收入和利潤(rùn)的高增速,2017年的營(yíng)業(yè)收入為37270萬(wàn)元,比去年同比增長(zhǎng)37.6%。2014-2017年收入的年復(fù)合增速為35.9%。管理層目標(biāo)未來(lái)三年公司收入內(nèi)生增長(zhǎng)維持在25%-30%。 同時(shí),管理層表示公司會(huì)通過(guò)收購(gòu)繼續(xù)豐富現(xiàn)有的骨科產(chǎn)品線。目前公司已在尋求國(guó)內(nèi)脊柱置換植入物以及歐洲的骨關(guān)節(jié)植入物產(chǎn)品,并在2018年4月以1.84億港元收購(gòu)了英國(guó)的JRIOrthopetics公司,JRIOrthopetics曾與愛(ài)康進(jìn)行過(guò)多次合作,在髖關(guān)節(jié)植入物上推出過(guò)多款產(chǎn)品,如鈦涂層ML髖關(guān)節(jié)植入物系統(tǒng)、CL髖關(guān)節(jié)假體(使用SupravitH-A.C雙涂層技術(shù))等。相信此次的收購(gòu),將為公司為未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更多的增長(zhǎng)動(dòng)力。 主要產(chǎn)品、技術(shù) 集團(tuán)產(chǎn)品包括用于初次手術(shù)的骨關(guān)節(jié)植入物,以及為置換、修復(fù)或升級(jí)前次手術(shù)的植入物或部分的翻修手術(shù)而專門(mén)設(shè)計(jì)的骨關(guān)節(jié)植入物。 (1)骨關(guān)節(jié)植入物。 愛(ài)康醫(yī)療專注于生產(chǎn)初次手術(shù)的骨關(guān)節(jié)植入物、為置換修復(fù)或升級(jí)前再次手術(shù)的植入物,以及部分的翻修手術(shù)而專門(mén)設(shè)計(jì)的骨關(guān)節(jié)植入物,其生產(chǎn)的產(chǎn)品包括: (2)3D打印技術(shù)及產(chǎn)品 公司于2009年開(kāi)始研究3D打印技術(shù),并應(yīng)用于骨科領(lǐng)域,3D打印手術(shù)導(dǎo)板取得北京市食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)出的注冊(cè)證。在2015~2016年,公司陸續(xù)推出了3D打印髖關(guān)節(jié)內(nèi)植入物、3D打印人工椎體、3D打印脊柱椎間融合器產(chǎn)品(產(chǎn)品圖片見(jiàn)下),并獲得了CFDA的登記證書(shū),成為中國(guó)首個(gè)通過(guò)臨床試驗(yàn)測(cè)試的3D打印金屬骨科內(nèi)植入物的公司。此外,公司即將推出個(gè)性化的3D打印產(chǎn)品,在形態(tài)上更占優(yōu)勢(shì),更符合患者的解剖結(jié)構(gòu)。 2015年,獲北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)認(rèn)可為3D打印骨科應(yīng)用工程技術(shù)研究中心。此外,2017年起,愛(ài)康與北京大學(xué)第三醫(yī)院開(kāi)啟為期5年的策略合作,進(jìn)一步加強(qiáng)3D打印置換內(nèi)植入物的研發(fā)能力。
(3)3DACT解決方案 愛(ài)康醫(yī)療于2014年7月開(kāi)發(fā)了個(gè)性化的3D精確構(gòu)建技術(shù)解決方案(“3DACT解決方案”)。3DACT解決方案幫助外科醫(yī)生模擬和規(guī)劃手術(shù),簡(jiǎn)化手術(shù)過(guò)程,為病人提供個(gè)性化的解決方案。此外,還將其專有的醫(yī)生-工程師交互平臺(tái)(“醫(yī)工交互平臺(tái)”)與其生產(chǎn)3D打印及/或常規(guī)內(nèi)植入物產(chǎn)品結(jié)合在一起。這個(gè)醫(yī)工交互平臺(tái)由一個(gè)龐大并持續(xù)增長(zhǎng)的3D臨床數(shù)據(jù)庫(kù)支持,工程師以專門(mén)的軟件,并根據(jù)患者骨病區(qū)的2D影像將患者的影像數(shù)據(jù)生成3D影像,并將其轉(zhuǎn)換為患者病區(qū)的三維打印模型。 公司優(yōu)勢(shì) (1)擁有較好的醫(yī)療創(chuàng)新能力,并已經(jīng)在中國(guó)骨科植入物市場(chǎng)推出了革命性的個(gè)性化3DACT解決方案。 (2)擁有遍布全國(guó)的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò),有強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)支持。 (3)中國(guó)政府推出系列政策推動(dòng)3D打印技術(shù)在醫(yī)療器械行業(yè)中的應(yīng)用。公司預(yù)計(jì)2018-2020年推出4款常規(guī)和2款3D打印產(chǎn)品。 (4)新建中的常州工廠(天衍醫(yī)療器械有限公司)預(yù)計(jì)2021年可達(dá)15萬(wàn)套年產(chǎn)量。 6國(guó)外相關(guān)行業(yè)研究 6.1國(guó)外市場(chǎng)現(xiàn)狀 骨科和心血管均為全球行業(yè)規(guī)模最大、集中度最高、附加值最高、成長(zhǎng)速度較快的兩大器械領(lǐng)域。2016年全球骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)容量為418億美元,其中人工關(guān)節(jié)162億元,占比38.72%,是市場(chǎng)的絕對(duì)主力。脊柱類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)份額占比21.8%,創(chuàng)傷類(lèi)占比15.7%。根全球調(diào)研機(jī)構(gòu)GlobalMarketInsights預(yù)計(jì),到2024年,全球骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)容量將到達(dá)530億美元 骨科器械市場(chǎng)增長(zhǎng)快、國(guó)產(chǎn)化程度低、行業(yè)整合加快。海外品牌占據(jù)較大的市場(chǎng)份額,包括強(qiáng)生、史塞克、美敦力、捷邁邦美等,盡管創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率60%,但脊柱類(lèi)和關(guān)節(jié)類(lèi)產(chǎn)品以進(jìn)口為主。全球十大醫(yī)療器械公司主要聚焦于骨科和心血管器械,如美敦力、強(qiáng)生、史塞克等超大市值公司。尤其是前五大主要供應(yīng)商已經(jīng)占據(jù)約75%的市場(chǎng)份額,其他200多家公司爭(zhēng)奪剩余份額。 而且,骨科市場(chǎng)的一個(gè)重大發(fā)展趨勢(shì)是不斷地兼收并購(gòu),盡管前五大巨頭已經(jīng)處在市場(chǎng)上占有重要地位,但他們正面臨來(lái)自其他新興企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng),并可能搶奪未來(lái)的市場(chǎng)份額。由于這些原因,強(qiáng)生、史賽克、捷邁邦美等公司正在改變他們的市場(chǎng)戰(zhàn)略,并專注于并購(gòu)以增加其在市場(chǎng)上的影響力。預(yù)計(jì)到2020年后,前五大巨頭的市場(chǎng)份額將會(huì)有進(jìn)一步的增加。 就地區(qū)而言,北美和歐洲引領(lǐng)全球市場(chǎng)。這些地區(qū)的市場(chǎng)增長(zhǎng)受到肥胖患病率增加,骨關(guān)節(jié)炎,關(guān)節(jié)炎和其他肌肉骨骼疾病增加等問(wèn)題的影響。亞太地區(qū)和拉丁美洲市場(chǎng)目前增速較快,這主要是由于老年人口的增加,老齡化程度逐漸加劇。隨著人們對(duì)整形外科疾病以及對(duì)微創(chuàng)手術(shù)的認(rèn)識(shí)增加,人們?cè)絹?lái)越傾向于接受治療。
此外,近期醫(yī)療技術(shù)也在不斷進(jìn)步,大量整形外科植入耗材的制造商越來(lái)越關(guān)注于產(chǎn)品的研發(fā)活動(dòng),主要涉及涉及脊柱,膝蓋,肩部和髖關(guān)節(jié)植入物開(kāi)發(fā),3D打印金屬、先進(jìn)冷卻技術(shù)等。一些專家和外科醫(yī)生正在推薦采用微創(chuàng)(MI)手術(shù)、機(jī)器人輔助智能手術(shù),這些手術(shù)可以精確定位,提升患者的治療效果。隨著新興手術(shù)的出現(xiàn),大型設(shè)備的研發(fā),以及高科技骨科耗材產(chǎn)品的推出,骨科耗材領(lǐng)域?qū)?huì)有更大的市場(chǎng)空間。 6.2國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 2017年骨科耗材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況與2016年基本相同,全球骨科市場(chǎng)排名前5位(按照骨科業(yè)務(wù)收入)的企業(yè)依然為強(qiáng)生的子公司DePuySynthes、捷邁邦美、史賽克、美敦力和施樂(lè)輝五家巨頭。 從整體來(lái)看,DePuySynthes雖然保住骨科市場(chǎng)的首位,但其骨科業(yè)務(wù)是五巨頭中唯一滑的,且收入比重低于了外科手術(shù)業(yè)務(wù),不再是強(qiáng)生醫(yī)療企業(yè)領(lǐng)域中第一大業(yè)務(wù),急需尋找骨科領(lǐng)域有力的增長(zhǎng)點(diǎn)。而史賽克的骨科業(yè)務(wù)則增長(zhǎng)迅猛,收入增長(zhǎng)率明顯領(lǐng)先。施樂(lè)輝2017年也有不錯(cuò)的增長(zhǎng)率,且收入已經(jīng)逼近排名第四的美敦力。 6.3國(guó)外典型企業(yè)分析――美敦力 我們選取了2017年全球醫(yī)療企業(yè)營(yíng)收排名前兩名:美敦力(收入 29710million)和強(qiáng)生(收入26592million),同時(shí)也是骨科行業(yè)的龍頭企業(yè)進(jìn)行分析。 公司簡(jiǎn)介 1949年,EarlBakken和PalmerHermundslie創(chuàng)立美敦力公司,主營(yíng)業(yè)務(wù)為修理醫(yī)療儀器。但從50年代起,美敦力開(kāi)始制造業(yè)務(wù),為客戶設(shè)計(jì)和定制新儀器,包括:制造出第一臺(tái)便攜式體外心臟起搏器、第一臺(tái)可靠的可植入式心臟起搏系統(tǒng),推出可植入式背部脊椎刺激儀及腦刺激儀,從而將重心轉(zhuǎn)移到假體及手術(shù)電子設(shè)備方面。 90年代末起,美敦力逐漸發(fā)展為多元化的全球最大的醫(yī)療器械公司。通過(guò)收購(gòu)市場(chǎng)領(lǐng)先的公司,將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到脊椎及整形手術(shù)、周邊血管、體外除顫以及耳鼻喉科等各個(gè)領(lǐng)域。其主要的收購(gòu)包括:收購(gòu)骨科公司SofamorDenek、頸椎間盤(pán)公司SpinalDynamics、脊柱外科手術(shù)產(chǎn)品公司Kyphon、骨骼肌肉再生技術(shù)公司Osteotech、柯惠醫(yī)療等。在中國(guó)方面,美敦力于2007年與中國(guó)威高公司成立合資公司,開(kāi)拓中國(guó)骨科市場(chǎng)(于2012年解散)。2012年,美敦力以8.16億美元收購(gòu)康輝控股(中國(guó))公司,拓展在新興市場(chǎng)的骨科和脊柱醫(yī)療服務(wù)。 營(yíng)收分析 美敦力集團(tuán)主要分為四大業(yè)務(wù)集團(tuán),分別為心血管業(yè)務(wù)集團(tuán)(Cardiac&VascularGroup,CVG)、微創(chuàng)外科業(yè)務(wù)集團(tuán)(MinimallyInvasiveTherapiesGroup,MITG)、恢復(fù)治療業(yè)務(wù)集團(tuán)(RestorativeTherapiesGroup,RTG)、以及糖尿病業(yè)務(wù)集團(tuán)(DiabetesGroup,DIAB)。 其中美敦力深耕的脊柱業(yè)務(wù)歸屬于恢復(fù)治療業(yè)務(wù)集團(tuán)部分,占比為24.8%,同比增長(zhǎng)2%。2017年,脊柱類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收2641億美元,與2016年的2619億美元基本持平,占總營(yíng)收的8.8%。 從財(cái)報(bào)上可以看出,2016年的脊椎凈銷(xiāo)售額比2015年下降1%。脊椎凈銷(xiāo)售額下降的原因是核心脊柱部分由BMP業(yè)務(wù)(骨形成蛋白,BoneMorphogeneticProtein,簡(jiǎn)稱BMP)的下降,這主要是由于美國(guó)的核心脊柱市場(chǎng)持續(xù)的定價(jià)壓力造成。在2017年財(cái)年,在多個(gè)項(xiàng)目中引入新產(chǎn)品,導(dǎo)致核心脊柱增長(zhǎng)率得到改善。 然而,盡管2017年骨科業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額繼續(xù)增加,但與強(qiáng)生相比,仍存在差距:強(qiáng)生的脊柱&Other在2017全年?duì)I收37.25億美元超過(guò)了美敦力的脊柱業(yè)務(wù)(營(yíng)收26.41億美元)。此外,因?yàn)樵S多純粹的脊柱公司(NuVasive,Globus,LDR,K2M等)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)并獲得了份額,使得Medtronic的脊柱增長(zhǎng)與市場(chǎng)增長(zhǎng)率之間的差距已經(jīng)縮小。如果不繼續(xù)推動(dòng)脊柱業(yè)務(wù)的改善,很可能加重投資者的擔(dān)憂。 在整體營(yíng)收上,美敦力仍是醫(yī)療器械的第一,但增長(zhǎng)放緩,netsales從2016年的42%放緩至3%。這與美敦力在2016~2017年的戰(zhàn)略情況與業(yè)務(wù)狀況有關(guān):2016年,與柯惠業(yè)務(wù)的合并給美敦力營(yíng)收帶來(lái)大幅度增長(zhǎng)。2017年,美敦力所有產(chǎn)品業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)放緩,匯率問(wèn)題也給帶來(lái)了3400萬(wàn)美元的不利影響。 對(duì)于脊柱業(yè)務(wù)而言,美敦力骨科以僅占集團(tuán)營(yíng)收9%的比例,曾長(zhǎng)期保持脊柱業(yè)務(wù)市場(chǎng)第一,同時(shí)也使得骨科整體市場(chǎng)占據(jù)了第五的位置,足以看出脊柱業(yè)務(wù)的實(shí)力。 優(yōu)勢(shì) a.深耕脊柱領(lǐng)域: 美敦力從進(jìn)入骨科市場(chǎng)開(kāi)始就專注于脊椎領(lǐng)域。在2010年時(shí)脊柱業(yè)務(wù)收入就達(dá)到了35億美元,成為全球最大的脊柱產(chǎn)品生產(chǎn)商(同時(shí)憑借脊柱產(chǎn)品營(yíng)收成為全球骨科第五)。 同時(shí)積極將擅長(zhǎng)的技術(shù)納入到脊椎領(lǐng)域治療中。如美敦力擅長(zhǎng)手術(shù)、微創(chuàng)治療,故推出脊椎結(jié)合手術(shù)及微創(chuàng)治療,提供脊椎領(lǐng)域治療的整體解決方案。從2015年起,美敦力正式將脊柱外科、導(dǎo)航業(yè)務(wù)、神經(jīng)監(jiān)護(hù)、神經(jīng)調(diào)控等創(chuàng)新技術(shù)統(tǒng)一整合到一個(gè)解決方案之中,為脊柱外科提供更加一體化的解決方案(Onespire)。使得醫(yī)生可以通過(guò)整合不同業(yè)務(wù)的療法,實(shí)現(xiàn)更多選擇 b.美敦力通過(guò)不斷投資并購(gòu)逐漸占據(jù)全球骨科高值耗材的領(lǐng)軍地位。 c.重視企業(yè)本土化發(fā)展 2012年,美敦力以8.16億美元買(mǎi)下中國(guó)骨科領(lǐng)域第二的康輝控股,尤其是康輝的脊柱業(yè)務(wù),同時(shí)幫助美敦力進(jìn)軍中國(guó)高速增長(zhǎng)的整形外科市場(chǎng),設(shè)立美敦力康輝公司,成為美敦力首個(gè)總部在美國(guó)之外獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)部門(mén)。目前美敦力在中國(guó)有兩個(gè)生產(chǎn)基地,即常州市康輝醫(yī)療器械有限公司,以及北京理貝爾生物工程研究所有限公司。公司員工超過(guò)1200名,業(yè)務(wù)遍布中國(guó)及其他40多個(gè)國(guó)家。 康輝的收購(gòu),可以幫助美敦力降低生產(chǎn)成本:美敦力管理層評(píng)論表明,康輝生產(chǎn)的脊柱套件的質(zhì)量現(xiàn)在已經(jīng)高于第三方供應(yīng)商,但成本僅為一半。由此,可以為股東帶來(lái)收益或者為脊柱業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)而再投資。 7國(guó)內(nèi)行業(yè)挑戰(zhàn)和機(jī)遇 7.1國(guó)內(nèi)企業(yè)相較國(guó)外企業(yè)的不足之處 7.1.1技術(shù)差距 相較于國(guó)外企業(yè)來(lái)講,國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)很大的壁壘就是技術(shù)上的差距。國(guó)外較大的公司如強(qiáng)生,發(fā)展起步的時(shí)間都比較早,制造工業(yè)基礎(chǔ)水平比國(guó)內(nèi)企業(yè)要高一些,生產(chǎn)能力更強(qiáng)。此外,創(chuàng)新能力的差距也是很重要的一點(diǎn),國(guó)外大企業(yè)在創(chuàng)立探索階段以后,都會(huì)開(kāi)始自主探索的路徑,加強(qiáng)創(chuàng)新能力,提高自身產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,而且這些企業(yè)都很注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù),對(duì)一些關(guān)鍵性的技術(shù)工藝進(jìn)行保密處理,這對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展也有不利的影響,不過(guò)國(guó)內(nèi)也有一些企業(yè)在創(chuàng)新的路上走出了自己的特色,如愛(ài)康的3DACT等,加強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力永遠(yuǎn)是硬道理。最后,國(guó)外大型企業(yè)多已擁有完善的管理體系,對(duì)人才的吸引能力也有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),因此這也會(huì)造成國(guó)內(nèi)一些制造高端人才的流失,使得國(guó)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新能力再一次受到考驗(yàn)。 7.1.2企業(yè)規(guī)模效應(yīng) 與國(guó)內(nèi)公司相比,國(guó)外成熟的企業(yè)有大量的兼收并購(gòu)情況,從而補(bǔ)齊現(xiàn)階段的短板,在領(lǐng)域內(nèi)逐漸達(dá)到壟斷地位。以美敦力和強(qiáng)生為例進(jìn)行分析: 2007年美敦力以39億美元收購(gòu)了當(dāng)時(shí)在脊椎領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Kyphon,不但使其得到了更完整的脊椎相關(guān)產(chǎn)品線,贏得了全球脊椎市場(chǎng)份額,而且在適應(yīng)癥、患者人群、目標(biāo)客戶群體等方面得到了完善(因?yàn)閮烧呋パa(bǔ))。2012年收購(gòu)的中國(guó)康輝也是中國(guó)脊柱市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè),鞏固了美敦力在全球脊柱市場(chǎng)第一的地位。 此外,收購(gòu)和開(kāi)發(fā)有潛力的技術(shù)型公司并將其產(chǎn)業(yè)化是美敦力未來(lái)的發(fā)展方向。據(jù)業(yè)界猜測(cè),美敦力下一步有可能收購(gòu)以色列醫(yī)療機(jī)器人制造商MazorRobotics,用于脊柱手術(shù)和大腦手術(shù)。 強(qiáng)生在此方面也采用了相似的方法,不斷尋求創(chuàng)新型公司,并在醫(yī)療器械等行業(yè)進(jìn)行投資或合作。其中最重要的兩起并購(gòu)案分別為:1998年,強(qiáng)生收購(gòu)DePuy(DePuy是全髖置換手術(shù)概念的領(lǐng)導(dǎo)者),因此在關(guān)節(jié)領(lǐng)域走到醫(yī)療器械市場(chǎng)的前列。2011年,收購(gòu)Synthes(Synthes由骨科創(chuàng)傷領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)創(chuàng)立),并在2012年6月合并業(yè)務(wù)變?yōu)镈ePuySynthes。在2010年之前,強(qiáng)生骨科業(yè)務(wù)營(yíng)收為56億美元,創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)份額在5%左右;Synthes營(yíng)收為37億美元,創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)份額49%左右。通過(guò)這次收購(gòu),不但使強(qiáng)生在骨科三大產(chǎn)品領(lǐng)域(關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷)里沒(méi)有了短板,穩(wěn)固了其在全球骨科領(lǐng)域領(lǐng)軍的位置,成為了全球創(chuàng)新能力最強(qiáng)、產(chǎn)品種類(lèi)最全面的骨科和神經(jīng)外科公司。除了提供最全面的骨科和神經(jīng)領(lǐng)域產(chǎn)品,同時(shí)提供關(guān)節(jié)重建、創(chuàng)傷、脊柱、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、頜面以及動(dòng)力工具和生物材料等領(lǐng)域的服務(wù)方案。 而國(guó)內(nèi)企業(yè)規(guī)模大多小而散;競(jìng)爭(zhēng)格局分散,加之醫(yī)療器械行業(yè)多頭監(jiān)管,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)很難擁有國(guó)外大型企業(yè)的影響力。國(guó)外的一些巨頭企業(yè)也可能會(huì)在專利技術(shù)、原材料壟斷方面對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展形成壁壘,同時(shí),國(guó)內(nèi)一些企業(yè)也可能會(huì)被國(guó)外企業(yè)并購(gòu)。
7.2國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇 7.2.1政策紅利、社會(huì)紅利 國(guó)家政策鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新,鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的使用,可以充分發(fā)揮國(guó)產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格優(yōu)勢(shì),也有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)打破國(guó)外技術(shù)壟斷的壁壘,有利于構(gòu)建國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新格局。此外國(guó)內(nèi)新醫(yī)改的政策推動(dòng)下,民營(yíng)醫(yī)院將會(huì)進(jìn)一步增多,基層市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步開(kāi)啟,同時(shí)二三線城市乃至于基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)療水平進(jìn)一步發(fā)展,相應(yīng)骨科手術(shù)量會(huì)增加,也增加了市場(chǎng)的需求量。與此同時(shí),我國(guó)老齡化程度的加深,也增加了相應(yīng)老年骨病的病患數(shù)量,進(jìn)一步提升了國(guó)內(nèi)企業(yè)的未來(lái)市場(chǎng)空間。 7.2.2技術(shù)創(chuàng)新、兼收并購(gòu) 經(jīng)過(guò)前文的討論,我們可以說(shuō)創(chuàng)新能力是一個(gè)企業(yè)的生命力,技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康成長(zhǎng)�，F(xiàn)在我國(guó)政策正在大力扶持技術(shù)創(chuàng)新,這也有利于國(guó)內(nèi)整個(gè)骨科耗材行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。國(guó)內(nèi)一些先進(jìn)的企業(yè)已經(jīng)形成了自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì),不僅在國(guó)內(nèi)行業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,在國(guó)際市場(chǎng)也打出了自己的一片天地。此外,國(guó)內(nèi)企業(yè)的兼收并購(gòu)也有利于提升產(chǎn)業(yè)的集中度,監(jiān)督管理促進(jìn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展,提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的影響力。并購(gòu)企業(yè)可以拓寬自己的產(chǎn)品序列,并購(gòu)國(guó)外技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè),更是有利于實(shí)現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)品的跨越式發(fā)展。
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發(fā)表于 2018-6-11 15:31:58
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